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          萬聯證券--光威復材:公司受疫情影響較小,軍品業務持續增長【公司研究】

          點擊量: 回復數:0 舉報 ???? 發表于 2020-05-09 15:53:29

          【研究報告內容摘要】

          事件:2020年4月28日公司公布2020年第一季度財報。報告期內,公司實現營業收入4.88億元,較上年同期增長12.31%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.72億元,較上年同期增長8.28%,實現扣除非經常損益的凈利潤1.58億元,較上年同期增長6.61%。

          投資要點:?疫情對相關業務影響有限,持續看好公司未來發展。2020年年初,新冠肺炎疫情先后在全球不同國家爆發,給相關行業第一季度的營收帶來了負面影響,光威復材在做好疫情防控的同時,積極采取多種措施推進復工復產,合理調控資源,保障了公司第一季度營業收入的增長。

          根據公司2020年Q1財報,公司碳纖維及織物業務因主要客戶需求增長及民品纖維貢獻增加,實現銷售收入2.91億元,同比增長32.29%;風電碳梁業務、預浸料業務、復合材料制品業務、裝備制造業務受疫情影響導致銷售收入均有不同程度下降,其中風電碳梁業務實現銷售收入1.54億元,同比下降1.95%。公司碳纖維及織物業務訂單大部分為軍用航空高性能碳纖維訂單,近年來隨著軍機的更新換代,相關軍用訂單保持高速增長趨勢。軍品碳纖維的需求端剛性較強,具有國家意志,有較強的計劃性和穩定性。公司的軍品產品訂貨合同一般提前一年制定,在國內疫情控制較好的前提下,由于供應鏈上相關軍工企業均為境內公司,公司軍品業務在疫情的沖擊下仍能夠保持穩定增長。而公司的風電碳梁業務部分為出口業務,碳梁原材料依賴進口,風電業務短期供需或受新冠影響。且隨著全球疫情的逐步惡化,可能會進一步導致光威復材與其全球相關客戶或關聯供應商的業務無法持續開展,部分發貨延遲,其影響程度取決于全球相關國家的疫情蔓延情況與政府防控措施。但由于碳纖維風電行業景氣度較高,國內外相關下游碳梁需求仍在,且光威復材大部分碳梁業務的最終客戶在國內,因此我們認為公司的碳梁業務在2020年仍能保持增長態勢,但增速可能有所放緩。

          閱讀附件全文請下載:萬聯證券--光威復材:公司受疫情影響較小,軍品業務持續增長

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